Отношението на собствения капитал към заемния е свързано със степента на финансовия риск и оказва влияние върху избора на финансова стратегия.
При изследване структурата на собствения капитал се взема под внимание съотношението между собствен учредителен капитал, формиран на базата на обикновени акции и собствен учредителен капитал, формиран на базата на привилегировани акции.
Границата, до която може да нараства заемния капитал, зависи от стойността на активите, които могат да бъдат ипотекирани в определен момент.
Определя се степента на реалното покритие с активи на записания дялов капитал, като се изчислява показателят 'Реалитет на капитала' в два варианта.
Ре1 = ДВ / ОК . 100, където:
Ре - реалитет
ДВ - вземания по записани дялови вноски
ОК - основен капитал
Ре1 показва какво е количеството на внесените общо дялови вноски.
Ре2 = КВ / ОК . 100, където:
Ре - реалитет
КВ - кредитен оборот
ОК - основен капитал
Ре2 показва делът на реално придобит кредитен оборот.
Ре1 + Ре2 = 100%
Финансовият риск се определя чрез ливъридж по следната формула:
Le = ЗК / ЗК + СКА, където:
Le - ливъридж (ефект на лоста)
ЗК - пазарна стойност на заемния капитал
СКА - пазарна стойност на собствения капитал в акции
Пример:
Определяне най-добър вариант за структура на капитала.
І-ви вариант:
1. Брой обикновени акции - 300
2. Пазарна цена на акция - 120
3. Брой облигации - 80
4. Цена на една облигация - 90
ІІ-ри вариант:
1. Брой обикновени акции - 300
2. Пазарна цена на акция - 140
3. Брой облигации - 80
4. Цена на една облигация - 86
ІІІ-ти вариант:
1. Брой обикновени акции - 100
2. Пазарна цена на акция - 130
3. Брой облигации - 80
4. Цена на една облигация - 87
ІV-ти вариант:
1. Брой обикновени акции - 200
2. Пазарна цена на акция - 100
3. Брой облигации - 75
4. Цена на една облигация - 80
Решение:
Le1 = 80 . 90 /(80 . 90) + (300 . 120) = 0,17
Le2 = 80 . 86 / (80 . 86) + (300 . 140) = 0,14
Le3 = 80 . 87 / (80 . 87) + (100 . 130) = 0,35
Le4 = 75 . 80 / (75 . 80) + (200 . 100) = 0,23
Извод: Колкото по-ниски са стойностите, толкова по-малък е риска. За да се получи ефект на финансовия лост, стойностите му трябва да варират между 0,3 и 0,6. Следователно, най-подходящ е трети вариант.